派生资本首次中美经贸磋商机制谈判开始，A股午后回调

（转自：大方向）派生资本

市场综述：2025年6月10日周二，A股午后震荡走低，上证指数收跌0.44%，创业板跌1.17%，科创50跌1.47%，万得全A跌0.68%，市场成交1.45万亿（周一1.31万亿）。板块方面，美容护理、银行、医药领涨；军工、计算机、电子跌幅居前。港股同样回调，恒生指数收跌0.08%，恒生科技跌0.76%，其中原材料、医药、能源业较强；科技、消费下跌。

市场策略：消息面上，周一晚间中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，提出1）全面取消在就业地参加社会保险的户籍限制；2）合理提高最低工资标准；3）稳步推进灵活就业人员参加住房公积金制度、加大保障性住房供给等措施。

另外派生资本，昨日中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。参会的美方人员主要有美国财政部长贝森特、美国贸易代表格里尔和美国商务部长卢特尼克等。

市场方面，昨日早盘市场窄幅震荡，银行托底大盘，医药、宠物经济、足球概念依旧强势；但午后市场显著跳水，TMT全线回调，农林牧渔、稀土则逆势上涨，大概率和中美谈判进展有关。整体看，贸易谈判期间市场相对谨慎，昨日市场的放量回调，可能是指数冲击3400点遇获利和解套盘的强力抛压导致，行业上依然处在旧题材轮动阶段，但新消费依然占优，操作上建议投资者重视个股选择，可以高抛低吸热点板块，把握结构性机会，耐心等待指数走稳回暖。

展望后市，5月基本面数据显示内需和价格信号依然偏弱，后续可能还需要看到更多反内卷和提振内需的实际举措。短期需关注中美贸易谈判进展，中期则围绕基本面向上、产业趋势确定的板块布局，具体包括：1）新消费扩散、出口链的相关板块；2）仍需重视科技、自主可控板块，关注数字货币概念；3）受年报披露及派息制度约束，6月分红规模在年内较为突出，关注红利板块。

行业推荐：建议一端配置科技+顺周期消费，另一端长期配置红利。科技关注AI产业链、数字货币、半导体、通信、传媒、电子等；顺周期方向关注IP经济、医美、除白酒外食饮、商贸零售、纺服、跨境电商物流等。红利方面，低利率环境下可长期配置，包括金融，公用事业等。此外继续看好相对低估值港股的配置机会。在实体经济偏弱情形下派生资本，债券利率可能继续下降。可以适度配置短久期债券。

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投资顾问：梁润

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周晨昊对此文亦有贡献

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